（一）中央層面

2023年,，我國(guó)政府及監(jiān)管部門(mén)對(duì)企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)ESG相關(guān)信息披露做了進(jìn)一步規(guī)范和要求,。對(duì)于起到引領(lǐng)帶頭作用的中央企業(yè)，國(guó)資委出臺(tái)的一系列ESG信息披露的相關(guān)指引推動(dòng)提升了央企ESG信息披露比率,。2023年7月,，國(guó)資委發(fā)布的《央企控股上市公司ESG專(zhuān)項(xiàng)報(bào)告編制研究》構(gòu)建了包含14個(gè)一級(jí)指標(biāo)、45個(gè)二級(jí)指標(biāo),、132個(gè)三級(jí)指標(biāo)的指標(biāo)體系,，基礎(chǔ)披露項(xiàng)大多為定量指標(biāo)，除了常見(jiàn)的資源消耗,、污染防治以及最基礎(chǔ)的環(huán)境管理制度建設(shè),，還包含了氣候變化及生物多樣性。2023年9月25日,，國(guó)資委發(fā)布《中央企業(yè)上市公司ESG藍(lán)皮書(shū)(2023)》,，提出中央企業(yè)要深化踐行ESG理念、統(tǒng)籌加強(qiáng)ESG管理,，與國(guó)際規(guī)則接軌,，從而更好開(kāi)展市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)于在市場(chǎng)資源配置中起到關(guān)鍵作用的金融機(jī)構(gòu),，監(jiān)管部門(mén)出臺(tái)了相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)ESG信息披露指引，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)披露ESG相關(guān)信息以及將ESG相關(guān)信息應(yīng)用在金融產(chǎn)品中起到了指導(dǎo)性作用,。

表1 中央層面ESG信息披露政策梳理（2023年）

資料來(lái)源：根據(jù)公開(kāi)信息整理

（二）地方層面

2023年,，很多省市地方層面根據(jù)最新的中央政策文件的指導(dǎo)要求，對(duì)ESG相關(guān)信息披露進(jìn)行了進(jìn)一步的指導(dǎo),。2023年2月,，河南省發(fā)布《河南省碳達(dá)峰實(shí)施方案》，方案從企業(yè)和政府兩大角度提出ESG信息披露的要求：省屬國(guó)有企業(yè)需要建立碳排放信息披露制度,，定期公布企業(yè)碳排放信息,，并鼓勵(lì)省內(nèi)重點(diǎn)企業(yè)參與全國(guó)碳排放交易；要發(fā)揮政府投資基金的引導(dǎo)作用,，撬動(dòng)社會(huì)資本投入節(jié)能環(huán)保,、碳捕集封存利用等綠色產(chǎn)業(yè)。2023年10月,，深圳市發(fā)布的《深圳市綠色投資評(píng)估指引》進(jìn)一步細(xì)化ESG披露指標(biāo),，要求銀行需披露綠色信貸余額,、綠色信貸占總信貸余額比重、不良貸款余額及不良率,、資產(chǎn)結(jié)構(gòu),、較之前報(bào)告期的變動(dòng)情況等。同時(shí),，該指引提出嚴(yán)禁“洗綠”,，確保綠色信貸數(shù)據(jù)質(zhì)量真實(shí)準(zhǔn)確。

表2 地方層面ESG信息披露政策（截至2023年底）

資料來(lái)源：根據(jù)公開(kāi)信息整理

（三）交易所及協(xié)會(huì)層面

2023年10月,，深交所發(fā)布的《深圳證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第3號(hào)——行業(yè)信息披露（2023年修訂）》提高了ESG信息披露要求,，要求上市公司詳細(xì)披露重大環(huán)境污染和安全事故信息，包括事故發(fā)生的基本情況,、事件對(duì)公司的影響,、公司的整改措施等。同時(shí),，在中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì),、中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)等行業(yè)自律組織的推動(dòng)下，相關(guān)行業(yè)ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)陸續(xù)出臺(tái),。

表3 證券交易所及行業(yè)協(xié)會(huì)層面ESG信息披露政策（2023年）

資料來(lái)源：根據(jù)公開(kāi)信息整理

2021年至2023年，我國(guó)A股上市公司發(fā)布獨(dú)立ESG/社會(huì)責(zé)任報(bào)告數(shù)量從24.64%[1]上升至33.93%,，各交易所披露比率如圖1所示,。總體來(lái)說(shuō),，目前政策引導(dǎo)加強(qiáng),、市場(chǎng)需求擴(kuò)大、投資者意識(shí)增加,，使得上市公司對(duì)ESG管理重視程度提高,，但依然有較大的提升空間。

圖1 2021-2023年我國(guó)不同交易所A股上市公司發(fā)布獨(dú)立ESG/社會(huì)責(zé)任報(bào)告比率

數(shù)據(jù)來(lái)源：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院

從行業(yè)層面來(lái)看,，披露比率最高的五個(gè)行業(yè)分別為金融業(yè)（93.55%）,，文化、體育和娛樂(lè)業(yè)（75.51%）,，衛(wèi)生和社會(huì)工作（68.75%）,，采礦業(yè)（62.5%），交通運(yùn)輸,、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)（59.65%）,。由于金融業(yè)較早開(kāi)展綠色金融和ESG實(shí)踐，利益相關(guān)方對(duì)ESG更加關(guān)注，企業(yè)ESG信息的披露比率顯著高于其他行業(yè),。

圖2 2023年我國(guó)不同行業(yè)A股上市公司發(fā)布獨(dú)立ESG/社會(huì)責(zé)任報(bào)告比率

數(shù)據(jù)來(lái)源：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院

從企業(yè)屬性來(lái)看,，中央企業(yè)由于受到國(guó)資委信息質(zhì)量監(jiān)管要求，并且在各行業(yè)中起到引領(lǐng)作用,，具備健全完善的組織架構(gòu),，其公司整體ESG治理水平高于其他公司，ESG信息披露比率也處于領(lǐng)先地位,，2023年達(dá)到78.46%,。其次是地方國(guó)有企業(yè)，對(duì)ESG信息也保持較高的透明度,，披露比率為51%,。而民營(yíng)企業(yè)的ESG信息披露比率較低，信息透明度有待增強(qiáng),。

圖3 2023年我國(guó)不同屬性A股上市公司發(fā)布獨(dú)立ESG/社會(huì)責(zé)任報(bào)告比率

數(shù)據(jù)來(lái)源：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院

從各板塊來(lái)看，主板及科創(chuàng)板上市公司的ESG表現(xiàn)好于創(chuàng)業(yè)板和北交所的企業(yè),?？苿?chuàng)板很多公司受轉(zhuǎn)型發(fā)展的政策支持，高新技術(shù)企業(yè)較多,，對(duì)環(huán)境和社會(huì)有更好的貢獻(xiàn)和業(yè)務(wù)考量,，將可持續(xù)發(fā)展理念融入公司經(jīng)營(yíng)中。主板中大型上市公司較多,，公司發(fā)展處于穩(wěn)定階段,，有更多的資金和人力發(fā)展ESG。而創(chuàng)業(yè)板和北交所上市公司很多處于起步階段,，有待在業(yè)務(wù)穩(wěn)定后提高對(duì)ESG的考量,。

圖4 2023年各板塊A股上市公司ESG及各維度平均得分情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院

從各行業(yè)來(lái)看，2023年住宿和餐飲業(yè),，水利,、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)，電力,、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)三個(gè)行業(yè)ESG總體得分排在前三位,，主要因?yàn)榇巳齻€(gè)行業(yè)中很多公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)本身具有低碳轉(zhuǎn)型,、清潔能源發(fā)展、社會(huì)貢獻(xiàn)等內(nèi)容,，具有較強(qiáng)的ESG屬性,，單從環(huán)境維度來(lái)看，此三個(gè)行業(yè)的得分也處于前三的位置,。整體平均分中,，居民服務(wù),、修理和其他服務(wù)業(yè)排名最后，此行業(yè)中很多公司規(guī)模較小,，對(duì)ESG的重視程度不足,。

圖5 2023年各中證一級(jí)行業(yè)全A股上市公司ESG平均得分情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院

從公司屬性來(lái)看，央企ESG總分和各維度得分都領(lǐng)先于其他企業(yè),，地方國(guó)有企業(yè)表現(xiàn)其次,，集體企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)表現(xiàn)落后。從環(huán)境維度來(lái)看,，央企受?chē)?guó)資委監(jiān)管要求,，對(duì)“雙碳”政策的落實(shí)情況好于其他企業(yè)，很多企業(yè)已經(jīng)制定了自身的碳中和目標(biāo),，并且在清潔能源使用,、環(huán)境管理體系建設(shè)、低碳項(xiàng)目投入等方面都有較大的投入,，國(guó)有企業(yè)緊隨其后,。民營(yíng)企業(yè)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任不如中央企業(yè)，目前在環(huán)境方面還有很大的提升空間,。從社會(huì)維度來(lái)看,，央企和地方國(guó)企承擔(dān)較多的社會(huì)責(zé)任，包括鄉(xiāng)村振興,、公益投入,，而集體企業(yè)由于意識(shí)不足或能力受限等原因在社會(huì)維度得分較低。

圖6 2023年各屬性A股上市公司ESG及各維度平均得分情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院

從地域來(lái)看,，2023年北京,、上海、海南,、天津,、重慶企業(yè)ESG得分最高，江西,、遼寧,、寧夏、山西,、內(nèi)蒙企業(yè)ESG得分較低,。各地區(qū)企業(yè)對(duì)ESG的重視程度，與當(dāng)?shù)卣?、宣貫范圍,、?jīng)濟(jì)水平都存在一定的關(guān)系。

圖7 2023年各地區(qū)A股上市公司ESG平均得分情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院

（三）面臨挑戰(zhàn)

1. ESG披露口徑缺乏可比性

截至2023年末，我國(guó)尚未對(duì)ESG或可持續(xù)信息披露作出統(tǒng)一的披露指引（2024年4月,，滬深北交易所均已出臺(tái)《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引（試行）》）,，A股上市公司大部分根據(jù)GRI指等國(guó)際ESG披露指引，香港聯(lián)交所上市公司根據(jù)聯(lián)交所ESG信息披露指引進(jìn)行披露,，導(dǎo)致同行業(yè)內(nèi)公司的很多計(jì)量口徑存在一定差異,，可比性不足，投資者等利益相關(guān)方對(duì)信息的利用受限,，信息披露的作用不能得到最大發(fā)揮,。

2. ESG信息披露真實(shí)性缺乏鑒證與核查

監(jiān)管及資本市場(chǎng)對(duì)ESG信息披露的重視程度提高，體現(xiàn)在我國(guó)上市公司ESG信息披露比率逐年提高,。但滿足監(jiān)管要求的同時(shí),，披露的質(zhì)量參差不齊，真實(shí)性得不到保證,，“漂綠”風(fēng)險(xiǎn)較高,。如何能在滿足監(jiān)管的情況下，提高上市公司主動(dòng)披露的意愿以及將ESG切實(shí)融入業(yè)務(wù)發(fā)展,，將成為下一個(gè)亟待解決的議題,。

3. 企業(yè)缺乏專(zhuān)職ESG團(tuán)隊(duì)或從業(yè)人員

由于ESG屬于新興議題，很多公司目前尚沒(méi)有成立ESG部門(mén),，ESG相關(guān)工作由其他職能部門(mén)負(fù)責(zé)任,，很多公司也會(huì)聘請(qǐng)外部專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行輔助。由于ESG工作涉及公司多個(gè)部門(mén),，需要各維度的相關(guān)知識(shí),，知識(shí)量大、知識(shí)體系復(fù)雜,，在職能部門(mén)匯總ESG信息時(shí)很容易因?yàn)閷?duì)各部門(mén)業(yè)務(wù)情況不了解造成數(shù)據(jù)偏差,，導(dǎo)致整體披露質(zhì)量的下降。

（四）發(fā)展建議

1.建立適用我國(guó)企業(yè)的ESG信息披露獎(jiǎng)懲機(jī)制

建議各監(jiān)管部門(mén)明確ESG披露真實(shí)性的獎(jiǎng)懲機(jī)制,，懲罰機(jī)制可以包括警告,、罰款、退市機(jī)制等,，獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制可以包括信貸優(yōu)惠或政策補(bǔ)貼等,，以減少“漂綠”風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

2.鼓勵(lì)企業(yè)開(kāi)展ESG鑒證與核查

未來(lái)ESG定量數(shù)據(jù)的披露口徑統(tǒng)一后,，可以逐步鼓勵(lì)企業(yè)開(kāi)展ESG鑒證以及溫室氣體核驗(yàn),，通過(guò)第三方機(jī)構(gòu)的權(quán)威性為企業(yè)信息的真實(shí)性提供擔(dān)保，不斷提高企業(yè)信息披露質(zhì)量,，使得ESG信息能夠成為投資者決策的依據(jù)。

3.健全企業(yè)ESG組織架構(gòu)

大型企業(yè)可以通過(guò)健全ESG組織架構(gòu)提高內(nèi)部ESG從業(yè)人員能力。一是在董事會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下建立專(zhuān)職的ESG團(tuán)隊(duì),，包括ESG委員會(huì),、ESG部門(mén)、ESG工作小組,；二是通過(guò)對(duì)各部門(mén)進(jìn)行理念宣貫和日常培訓(xùn),，提高全公司對(duì)ESG理念的認(rèn)知程度；三是將ESG理念與各部門(mén)運(yùn)營(yíng)相結(jié)合,，并制定部門(mén)ESG業(yè)績(jī)考核流程和考標(biāo),。